11月“关键月”来临,来看看市场最关注的6个问题

来源:lznengyuan    发布时间:2019-04-26 17:39:49



  11月已来临,本月国际原油市场最重要的事件,便是月底将商讨限产细节的OPEC会议。此次会议的结果将直接决定12月乃至未来的油价走势,因此11月显得非常关键。隆众资讯特此分析整理了市场最为关注的6个问题,以飨读者。


1、限产方案尚未最终落实,当前真实供应端的表现如何?



  【隆众解读】:虽然9月底的OPEC限产声明提振了市场气氛,但真实的供应端表现却丝毫不容乐观,供应过剩的局面仍在延续。最新数据显示,OPEC10月原油产量上涨13万桶/日至3382万桶/日更多油品资讯地炼装车价原油收盘请关注微信公众号隆众集团:longzhongjituan1988,创历史新高,其中尼日利亚、利比亚和伊拉克产出增幅明显;俄罗斯总统普京9月21日宣布新油田正式投产,该国能源部数据显示,9月上旬俄罗斯原油产量达到1175万桶/日,创历史新高;美国原油产量在经历了上半年的下降后,也逐渐止跌企稳,目前已连续两周增长至850.4万桶/日。由此可见,全球三大产油巨头的表现都是趋于增长,OPEC和俄罗斯的产量均是有增无减,而美国产量除了在上半年下降了8%后,也难有进一步下降。


2、目前各产油国关于限产会谈的主要分歧是什么?



  【隆众解读】:分歧1:伊朗和伊拉克不愿意使用OPEC的独立产量数据作为减产的依据,并对OPEC数据的真实性有所怀疑,他们希望能提供自己的数据,用于判断减产规模。分歧2:伊朗和伊拉克都希望得到减产的豁免权。伊朗希望日产油达到420万桶,较当前水平增加约40万桶,伊拉克则表示,由于打击极端恐怖组织伊斯兰国(IS)的强度越来越大,本国需要保持产量创造收入,因此也不愿减产。


3、目前各产油国对于限产会谈的态度如何?



  【隆众解读】:OPEC秘书长表示,OPEC成员国和俄罗斯致力于尽快达成协议,打击原油过剩,此前要求获得限产豁免的伊拉克也愿意合作;沙特及其他OPEC海湾国家向俄罗斯提出,海湾国家愿意从峰值减产4%;OPEC产油国阿曼表示,愿在供应方面合作,但在OPEC达成本组织协议以前,该国不可能就具体的减产目标给出承诺;俄罗斯明确表态反对削减石油产量,仅同意冻结原油产出。


4、11月底的OPEC限产会议中,哪些国家有望获得豁免权?



  【隆众解读】:沙特表示,可能豁免利比亚、尼日利亚和伊朗一定的减产份额,因为这些国家正处于逐渐恢复产量的过程中。利比亚和尼日利亚此前由于内乱导致产量下降,而伊朗在针对其的制裁解除后,正在努力将产量恢复到制裁前的水平。另外伊拉克石油部长JabarAlial-Luaibi表示,由于需要依靠原油收入来打击伊斯兰国极端组织(IS),伊拉克不能削减产量。此外,近年来经历的战争和制裁也令该国经济不堪重负。若最终伊朗、利比亚、尼日利亚和伊拉克获得豁免权,意味着占据OPEC产量三分之一以上的产油国都被排除在了减产计划之外,即便达成了限产方案,这样的方案也或将失去意义。


5、如果OPEC按照限产预期达成目标,会扭转当前供大于求的格局么?



  【隆众解读】:9月28日,OPEC达成了初步协议,决定将整体的产出目标设定在3250-3300万桶/日区间。但即使是考虑目标下限的3250万桶/日,也几乎不会对已有的超高库存产生实质性影响。目前全球原油供大于求的局面已经持续了3年,虽然限产有助于阻止产出的扩张,但据悉即使按照产能下限计算,明年也只能削减相对于5年平均库存水平、超额库存部分的10%左右。只要OPEC无法下定决心大幅减产,那么供应过剩的局面便只会得到缓解,而不会被迅速翻转。


6、当前市场上存在哪些利空因素,将对国际油价形成抑制?



  【隆众解读】:1、OPEC内部分歧依然严重,限产细节能否被落实仍存很大的不确定性。另外即便落实,能否被严格执行也是一大问题。2、全球经济低速复苏,中国和新兴国家经济表现疲软,需求难有强劲增长。3、油价在接近50美元/桶乃至更高的价位时,美国页岩油产量可能会再度回升,令供需回归平衡的过程减速。4、美联储加息进程不会停止,美元有望迎来牛市,对油价形成反向压力。



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